一、核心观点

本周观点更新

据中汽协发布数据显示，2023年4月，汽车产销分别实现213.3万辆和215.9万辆，同比分别增长76.8%和82.7%，环比分别下降17.5%和11.9%，同比实现大幅增长主要系2022年4月产业链受到疫情冲击，生产开工率降低造成低基数效应，环比有所下降主要系3月份以来行业价格波动，需求走弱。2023年5月9日，生态环境部等五部门联合发布《关于实施汽车国六排放标准有关事宜的公告》。根据公告，自2023年7月1日起，全国范围全面实施国六排放标准6b阶段，禁止生产、进口、销售不符合国六排放标准6b阶段的汽车，但针对部分实际行驶污染物排放试验（即RDE试验）报告结果为“仅监测”等轻型汽车国六b车型允许销售至2023年12月31日，助力有序去库和平稳过渡。

【资料图】

周度行情回顾

本周上证综指、深证成指和沪深300指数涨跌幅分别为-1.86%、-1.57%、-1.97%。汽车板块的涨跌幅为1.77%，涨跌幅排行位列30个行业中第2位，较上周明显提升。

从分子板块来看，乘用车、零部件、摩托车及其他、商用车、销售及服务周涨跌幅分别为3.01%、1.98%、0.30%、-1.07%、-2.75%。

估值方面,销售及服务、零部件、商用车、摩托车及其他、乘用车市盈率分别为39.67x/25.07x/23.35x/23.33x/22.13x。摩托车及其他、零部件、乘用车、商用车、销售及服务市净率分别为2.58x/2.23x/2.00x/1.71x/0.91x。

二、投资建议

整车端推荐广汽集团（601238.SH）、比亚迪（002594.SZ）、长安汽车（000625.SZ）、长城汽车等（601633.SH）；智能化零部件推荐华域汽车（600741.SH）、伯特利（603596.SH）、德赛西威（002920.SZ）、经纬恒润（688326.SH）、中科创达（300496.SZ）、科博达（603786.SH）、均胜电子（600699.SH）、星宇股份（601799.SH）等；新能源零部件推荐法拉电子（600563.SH）、菱电电控（688667.SH）、中熔电气（301031.SZ）、拓普集团（601689.SH）、旭升集团（603305.SH）等。

三、风险提示

汽车销量不达预期的风险；芯片及零部件短缺导致的产业链风险；原材料价格上涨对盈利造成不利影响的风险。

（文章来源：中国银河证券研究）